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概述：众所周知，经济周期四个阶段：繁荣期、衰退期、萧条期、复苏期。疫情之前，全国基建、各种建筑类相关行业野蛮生长，焊管价格也曾一度坚挺。但随着2020年疫情全面爆发后，全球经济逐渐低迷，国内外多重因素扰动之下，对大宗商品的冲击也随之而来，当下钢材市场处于萧条期，作为房地产使用量较大的焊管品种，自然也未能脱离大环境的影响，从去年到今年焊管价格一直未及预期，成交不温不火，尤其是今年焊管价格，据mysteel数据显示，一季度全国焊管均价4600元/吨，较去年同期价格宽幅下跌695元/吨，强预期、弱现实多番博弈之下，最终焊管价格还是回归现实，近两个月仍延续一季度跌势，印证了一句古话，树欲静而风不止，金三银四旺季行情完全落空，价格一路下滑。那么后市焊管价格又会如何演绎？我们还需从以下几个角度分析。

一、供需矛盾尚未改善 焊管价格震荡下行

据mysteel数据显示，全国焊管均价以4寸*3.75mm为例，截止发稿，焊管价格4104元/吨，周环比价格跌69元/吨，月环比价格下跌237元/吨，从数据上可以看到，由于疫情新政的放开，加之市场存在较强的预期，1-3月份全国焊管价格呈现宽幅上行态势，其中在3月中旬焊管均价达到一季度峰值，市场价格4719元/吨。但弱现实与强预期博弈之下，从3月份下旬到五月底焊管价格一直呈现下跌态势，已持续两个月，到目前终于有了止跌企稳的信号，此次价格出现止跌企稳，或由于长时间的价格下跌，市场需要反抽，亦或由于市场对宏观利好政策存在较强的预期，叠加唐山粗钢压产消息的提出，市场情绪得到一定提振。价格的上涨主要依托于需求的释放程度，但从当下供需结构来看，在原本需求就偏弱的情况下，供需矛盾逐步凸显，因此焊管价格上行承压。

二、经济周期萧条 商家主动去库存

3-5月份焊管价格在没有支撑的情况下持续性下跌，市场商家也同样处于主动去库存阶段，多数商家均维持低库存操作水平。据悉，多地商家和管厂方面取消协议量来规避行情下跌风险。但随着价格逐渐止跌企稳，商家仍谨慎观望，只有在需求充分释放的情况下，才会对价格有决定性的托底。据mysteel调研显示，全国焊管社会库存目前共81.66万吨，年同比减少8.33万吨，商家目前多按订单量采购，快进快出等操作规避风险，对后市的行情还是充满了不确定性。

三、需求不及预期 成交量大幅下降

上周全国成交量呈现大幅下降态势。从日均成交总量来看，全国日均成交为19971吨，周环比日均成交量减少2540吨。 从区域上看，全国各区域成交量均以下降为主，其中华北、华东、华南地区降幅较大。截至发稿，五月份日均成交量21537吨，月环比增加136吨，年同比增加213吨。

四、原料价格底部支撑较弱 对焊管价格支撑有限

进入5月份，唐山355带钢价格结算之后，价格亦止跌企稳，截至发稿，唐山355带钢市场价格3570元/吨，月环比下跌130元/吨，年同比方面，唐山355带钢市场价格亦大幅低于去年同期水平。原料价格底部支撑较弱，对焊管价格支撑力有限。从带钢库存方面来看，带钢库存亦呈现持续降库趋势。

五、多空博弈 待利空出尽焊管价格或有新转机

目前消息面属于空窗期，当下钢材市场属于萧条周期，而市场商家多以出货为主，亦以低库存运转来规避尚未确定的风险。一季度预期落空，在谨慎心态持续发酵的二季度也仍然存在看跌情绪。而目前供需格局还是没有明显改善，供大于求照进了现实，若后市供需格局改善能够有较强的落地性，那么拐点到来还是值得期待的。总体来说，大跌行情之后不可能立刻实现价格大幅上涨，经济周期也并非几日就能扭转，待利空因素出尽，焊管价格也将逐步迎来新的机遇。

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